Rynek nieruchomości handlowych wyraźnie odbija. W pierwszej połowie 2026 roku wartość transakcji inwestycyjnych w tym sektorze przekroczyła 1 mld euro. To więcej niż w całym 2025 roku. Handel odpowiadał tym samym za około jedną trzecią całkowitego wolumenu inwestycyjnego w Polsce.
Co ważne, inwestorzy coraz częściej wychodzą poza dominujący w ostatnich latach format parków handlowych. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku kapitał trafiał zarówno do dużych centrów handlowych, jak i parków handlowych, obiektów convenience oraz nieruchomości sprzedawanych w formule sale & leaseback.
– Rynek, na którym w ostatnich latach dominował format parków handlowych, stał się dziś najbardziej zróżnicowanym segmentem inwestycyjnym w Polsce. Obok parków handlowych ponownie kupowane są duże centra handlowe, rozwijają się transakcje portfelowe, a coraz większe znaczenie zyskują struktury sale & leaseback – mówi Agnieszka Kołat, Head of Retail Investment w JLL.
Centra handlowe znów przyciągają inwestorów
Przez ostatnie lata parki handlowe były jednym z najchętniej wybieranych produktów inwestycyjnych. W 2026 roku nadal cieszą się dużym zainteresowaniem, jednak nie są już jedynym motorem rynku. Jedną z najważniejszych transakcji pierwszego półrocza było przejęcie przez czeską Trigeę większościowego udziału w centrum handlowym Posnania. Była to największa inwestycja w sektorze handlowym od 2024 roku.
Równolegle zawierano transakcje portfelowe. Generali Real Estate i Star Capital Finance przejęły sześć Vendo Parków, a Ares Real Estate i Slate Asset Management nabywały kolejne nieruchomości z portfela TREI. Aktywne pozostawały również takie podmioty jak BIG i MCore.
Zdaniem JLL pokazuje to wyraźną zmianę podejścia inwestorów. Coraz mniej liczy się sam format nieruchomości, a coraz większe znaczenie mają jakość aktywa, lokalizacja, profil najemców oraz możliwość generowania stabilnych przychodów.
Sale & leaseback coraz ważniejszy
Na znaczeniu zyskuje również formuła sale & leaseback, dotychczas szczególnie popularna na rynku magazynowym. W sektorze handlowym coraz częściej korzystają z niej właściciele nieruchomości, którzy chcą uwolnić kapitał i jednocześnie pozostać użytkownikami swoich obiektów.
Dobrym przykładem jest transakcja, w ramach której fundusz Shopper Park Plus zarządzany przez Adventum kupił od Auchan Polska i Ceetrus osiem obiektów handlowych za około 190 mln euro. Auchan pozostał w nich głównym najemcą na podstawie 15-letnich umów.
– Sale & leaseback przestaje być rozwiązaniem stosowanym wyłącznie w pojedynczych przypadkach. Dla operatorów handlowych staje się elementem strategii finansowania dalszego rozwoju, natomiast inwestorom daje dostęp do aktywów z bardzo dobrze zabezpieczonym dochodem – komentuje Agnieszka Kołat.
Kapitał z Europy Środkowej coraz aktywniejszy
W pierwszej połowie roku widoczna była również rosnąca aktywność inwestorów z Europy Środkowej. Największe pojedyncze transakcje realizowali inwestorzy z Czech i Węgier.
Na rynku pojawia się również kapitał izraelski, brytyjski, niemiecki i południowoafrykański. Coraz większą rolę odgrywa także prywatny polski kapitał.
Inwestorzy coraz częściej łączą siły, tworząc partnerstwa kapitałowe i struktury umożliwiające zakup całych portfeli nieruchomości. To kolejny sygnał, że polski rynek handlowy staje się coraz bardziej dojrzały i zróżnicowany.
Liczyć się będzie jakość
Eksperci JLL spodziewają się, że sektor handlowy pozostanie jednym z najbardziej aktywnych segmentów rynku inwestycyjnego również w drugiej połowie 2026 roku.
O atrakcyjności nieruchomości coraz częściej decydować będą jednak nie tylko lokalizacja i format obiektu. Inwestorzy zwracają uwagę na odporność aktywa na zmiany zachowań konsumentów, konkurencję w lokalnym otoczeniu, siłę najemców, długość umów oraz możliwości dalszego zwiększania wartości nieruchomości.
– Inwestorzy kupują dziś nie tyle konkretny format handlowy, ile jakość modelu biznesowego stojącego za nieruchomością i długoterminowy potencjał osiągnięcia zakładanych stóp zwrotu – podsumowuje Agnieszka Kołat.
Wszystko wskazuje więc na to, że era dominacji jednego formatu na polskim rynku handlowym dobiega końca. Parki handlowe pozostają bardzo atrakcyjne, ale inwestorzy ponownie patrzą także na duże centra handlowe, portfele convenience i coraz bardziej popularne transakcje sale & leaseback.
